投资要点：

　　市场表现

　　上周，上证综指上涨0.15%，申万非银指数下跌0.37%，行业跑输大盘0.52个百分点。非银子板块中，证券板块上涨1.07%、保险板块下跌2.83%、多元金融板块下跌0.38%。个股方面，剔除新股和次新股后非银板块涨多跌少，涨幅排名前三的为宝德股份(+16.99%)、锦龙股份(+10.96%)、哈投股份(+8.36%)。估值方面，截至7 月9 日申万证券(III)市净率(LF)为1.69倍。

　　行业要闻

　　全面降准释放长期资金，货币政策“稳”基调不变；证监会召开贯彻落实《关于依法从严打击证券违法活动的意见》动员部署会；期货公司子公司设立条件和业务范围将明确；券商“软实力”发榜68 家尚需锤炼，中金公司、申万宏源意外缺席前两档。

　　重要公司公告

　　国元证券(000728)：公司发布2021 年半年度业绩快报。报告期内，公司实现营收22.75 亿元，同比增长7.58%；实现归母净利润8.46 亿元，同比增长36.99%。东方财富(300059)：公司发布2021 年半年度业绩预告。报告期内，公司实现归母净利润35-40 亿元，同比增长93.53%-121.18%。长江证券(000783)：公司发布2021 年半年度业绩预告。报告期内，公司实现归母净利润13.18-15.07 亿元，同比增长40%-60%。

　　投资建议

　　上周，申万证券Ⅲ指数上涨1.07%，跑赢沪深300 指数1.3 个百分点。沪深两市日均股基成交额11710.59 亿元，环比上周上涨9.47%，截至7 月8 日沪深两市两融余额1.79 万亿元，相比前一周最后一个交易日增加226.07 亿元。

　　截至7 月9 日，共有14 家上市券商发布2021 年半年度业绩预告。14 家上市券商2021 年中报净利润均预喜，头部券商和中小券商均有亮眼表现，中信证券上半年净利润达107.11-116.04 亿元，同比增速在20%-30%，海通证券预计上半年净利润为74.02-82.25 亿元，与去年同期相比预计增长35%-50%，东方财富净利润增速在93.53%-121.18%，新上市的财达证券2021 年上半年净利润预计增加1.78 亿元至2.61 亿元，同比增长85%至125%。整体来看，2021 年上半年市场环境维持较高的景气度，两市成交量及两融余额维持高位，为行业业绩增长提供了坚实基础。7 月6 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，提出要建立健全依法从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，具体包括建立打击资本市场违法活动协调工作机制；完善证券案件侦查体制机制；完善证券案件检察体制机制；完善证券案件审判体制机制；加强办案、审判基地建设；强化地方属地责任等六点内容。券商是资本市场重要中介机构，完善证券执法司法体制机制的顶层设计，为全面深化资本市场改革、更好发挥资本市场功能及券商可持续发展提供了重要保障。

　　券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A 股市场上涨带动的β属性。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)、东方财富(300059.SZ)。

　　风险提示：市场波动风险，政策推进进展不及预期

（文章来源：渤海证券）